注册制需抓住信息暴露“牛鼻子”

时间: 2018-11-22

注册制改革进入全面实行阶段,困扰注册制改造的《证券法》勘误滞后的抵牾,也将随着人大常委会对国务院的授权而化解,广大投资者既热切盼望、又心存担忧的注册制,可能很快就将进入实际操作阶段。随之,股市在加快市场化进程中,又迈出了非常重要的一步。

有人担心,推行注册制后,由于不再对新股发前进行审核,会不会因为发行速度过猛而对股市发生冲击呢?这方面,治理层也已经做了充足的思维准备。证监会清楚表示,注册制改革遵照循序渐进的准则,不会一步到位,对新股发行节奏跟价格也不会一下子放开,因此,不会造成新股大范畴扩容。那么,新股发行过猛给股市带来冲击的顾虑,也就可能打消。即便有些影响,也会在市场可承受的范围之内。

事实也是如此,假如信息披露存在问题,投资者就不可能依照价值投资的恳求去进行投资,就无奈对企业的投资价值作出公平断定和科学评估。那么,价值投资的理念也就很难在市场得到形成。

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于是,所有的压力,都将传递到对市场的监管上,传递到所有的监管措施,是否都对信息披露产生有效的约束和尺度作用,从企业到机构,从上市公司管理人员到机构工作职员,从市场直接监管者到证监会,以及相关职能部分,对信息披露是否真的有敬畏之心,是否对可能出现的信息披露不真空、不准确、不迭时的问题进行严厉查处,有效遏制这方面气象的产生,将直接关联注册制的推行,关系注册制的成败。

履行注册制,就象征着当时审批全面放开,如果事中事后监管跟不上,就有可能浮现重大的问题。按照证监会的表态,推行注册制后,将落实以信息披露为中心的监管理念,将注册审核的重点转移到督促企业向投资者暴露充分且必要的投资决定信息上来,不再对企业业绩与投资价值、未来发展前景等做实质判断和“背书”。这不仅是根本性的理念转变,更是对监管部门工作才干跟水平的考验,对监管局部任务心的考验。